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            中國產業信息網行業頻道

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            2018年中國電網行業發展趨勢分析:大電網、小電網及大小電網的發展前景分析[圖]

            2019年09月10日 14:15:52字號:T|T

                一、大電網

                我國電網呈現寡頭壟斷格局,國家電網與南方電網輸電線路占比超過90% 。2002 年國家電力公司重組后,成立了兩家電網公司:國家電網與南方電網,其中國家電網負責 26 個省市,南方電網負責廣東、廣西、云南、海南、貴州 5 省的電網運營。截止 2018 年底,國家電網 110KV及以上輸電線路長度 103.34 萬千米,占我國輸電線路長度的 77%,南方電網 22.67 萬千米,占輸電線路總長度 17%,國家電網與南方電網基本壟斷了我國電網行業,余下6%的輸電線路主要歸一些地方小電網所有。

            我國電網呈現寡頭壟斷格局

            數據來源:公開資料整理

                雖然國家電網售電量逐年攀升,但近年國家電網營收與凈利增速有所放緩,2018 利潤總額同比下降 14.3%, ROE 降低 0.95 個百分點,主要原因是新一輪電改的核心為“管住中間、放開兩頭”,這使得國家電網的輸配電業務盈利模式由過去的賺取購售電價差變為收取“成本加收益”的過網費,國家電網利潤空間被壓縮。

            2010-2018年國家電網營收入增速趨勢

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            2011-2018年國家電網利潤增速趨勢

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            2015-2018年國家電網ROE趨勢

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                2009 年我國電網的發展方式又迎來了一次重大變革和創新,國家電網提出發展堅強智能電網構想,即建設以特高壓為骨架、各級電網協調發展,并將堅強的特高壓網架與電網智能化高度融合的堅強智能電網。堅強智能電網建設分為三個階段,2009-2010 年為規劃試點階段,2011-2015 年為全面建設階段,2016-2020 年為引領提升階段。

                國家電網提出建設“三型兩網”,加快推進泛在電力物聯網建設。2019年 ,國家電網在“兩會”上提出建設“三型兩網”建設目標,三型即“樞紐型、平臺型、共享型”,兩網即“堅強智能電網”與“泛在電力物聯網”。國家電網提出一方面,要持之以恒地建設運營好以特高壓為骨干網架、各級電網協調發展的堅強智能電網;另一方面,要充分應用移動互聯、人工智能等現代信息技術和先進通信技術,實現電力系統各個環節萬物互聯、人機交互,打造狀態全面感知、信息高效處理、應用便捷靈活的泛在電力物聯網。泛在電力物聯網以公司業務范圍和服務對象為邊界,即業務延伸到哪里、服務對象覆蓋到哪里,泛在電力物聯網就連接感知到哪里。

            泛在電力物聯網目標任務

            泛在電力物聯網規劃時間
            泛在電力物聯網目標任務
            2019 年-2021 年
            初步建成泛在電力物聯網,基本實現業務協同和數據貫通,初步實現統一物聯管理,各級
            智慧能源綜合服務平臺具備基本功能,支撐電網業務與新興業務發展。
            2022 年-2024 年
            建成泛在電力物聯網,全面實現業務協同、數據貫通和統一物聯管理,公司級智慧能源綜
            合服務平臺具備強大功能,全面形成共建共治共享的能源互聯網生態圈

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                轉型因素:一方面,在我國經濟轉型之后,全社會用電量增速放緩,未來電力需求很難再出現爆發式的增長;另一方面,電改導致國網的傳統主業輸配業務盈利模式改變,利潤率明顯下滑。從數據上來看,2018 公司利潤總額已較 2017 年下滑 130 億元,凈利率與 ROE 水平均同比下降。電改背景下國家電網傳統業務發展瓶頸已現,尋找新動能迫在眉睫,泛在電力物聯網的建設揭開國網轉型綜合能源服務商的大幕。

                2009 年國家電網提出了“堅強智能電網”的發展規劃,經過十年建設,以特高壓電網為骨干網架,各級電網協調發展,具有信息化、自動化、互動化特征的統一堅強智能電網基本形成。但堅強智能電網只連接了電網公司與發電、售電企業,并未連接到終端用戶,因此打通“最后一公里”、服務終端用戶的泛在電力物聯網建設迫在眉睫。泛在電力物聯網可將電力用戶及其設備,電網企業及其設備,發電企業及其設備,供應商及其設備,電力客戶及其設備連接起來,進行數據共享,為用戶、電網公司、發電企業、供應商和政府社會服務,不斷提升能源資源配置能力和智能化水平。

                二、小電網

                除了國家電網和南方電網以外,我國還存在著較多的地方小電網,并且地方性小電網多為上市公司,參考中信電網公司分類,A 股共有 10 個小電網上市公司,分別為明星電力、三峽水利、岷江水電、桂東電力、涪陵電力、西昌電力、樂山電力、郴電國際、廣安愛眾、文山電力,均為廠網合一的地方電力公司,主要分布在中國南方省份:四川、重慶、湖南、云南、廣西。

                除了國家電網和南方電網以外,我國還存在著較多的地方小電網,并且地方性小電網多為上市公司,參考中信電網公司分類,A 股共有 10 個小電網上市公司,分別為明星電力、三峽水利、岷江水電、桂東電力、涪陵電力、西昌電力、樂山電力、郴電國際、廣安愛眾、文山電力,均為廠網合一的地方電力公司,主要分布在中國南方省份:四川、重慶、湖南、云南、廣西。

            小電網公司的電網資產概覽

            公司
            區域
            電網資產
            明星電力
            遂寧市本級和船山區、安居區
            公司供區內有 110 千伏變電站 11 座,變電容量 968 兆伏安,35 千伏變電站 27 座。
            三峽水利
            重慶市萬州區
            公司擁有變電站 30 余座,供電區域覆蓋重慶市萬州區國土面積的 80%。
            岷江水電
            阿壩州
            公司共有輸變線路 35條,總長 307多公里,其中:110千伏線路 16條;35千伏線路 13路;
            10千伏線路 6條。公司擁有 4座 35千伏變電站和 8座 110千伏變電站,12座變電站。
            桂東電力
            桂東區域6縣3市2
            公司擁有 220 千伏變電站 2 座,220 千伏線路 215.06 公里;110 千伏變電站 17 座,110 千伏
            線路 1337.9公里;35千伏線路 475.28公里,變電容量 19471 兆伏安。
            涪陵電力
            涪陵區
            供電區域主要集中于重慶市涪陵區行政區域,以 220 千伏、110 千伏輸電線路為骨干網架,
            以 35千伏、10千伏線路為配電網絡。
            西昌電力
            西昌市
            以 110 千伏網絡為主網架,以 35 千伏、10 千伏為供配網絡,形成連接西昌、昭覺、美姑、
            布拖、金陽、普格、木里、鹽源等七縣一市的地方電網。
            樂山電力
            樂山市和眉山市部
            分區縣
            形成了以 110 千伏為環網的骨干電網,擁有 110 千伏公用變電站 16 座,主變 25 臺;110 千伏
            升壓變電站 4座,主變 6臺;110 千伏線路 47條,35千伏線路 86條。
            郴電國際
            郴州市
            承擔郴州城區 85%及北湖、蘇仙、宜章、臨武、汝城、永興等 6 個縣(市、鄉)城鄉的供電任
            務。
            廣安愛眾
            廣安市廣安區、前
            鋒區和岳池縣轄區
            公司擁有 9 座 110千伏變電站, 20 座 35千伏變電站,在核定區域內供電市場占有率 100%

            數據來源:公開資料整理

                小電網公司除擁有電網資產,一般還有部分的水電資產,但和水電龍頭公司相比,小水電公司業績欠佳,營業收入基本僅為龍頭公司的十分之一到五分之一左右,2018年僅桂東電力營業收入為 119 億元,其他九家小水電公司平均營業收入在 18 億元左右,遠低于長江電力(512 億)和華能水電(155 億)。從裝機規模來看,小水電公司平均控股裝機容量僅 19 萬千瓦,和長江電力、華能水電相比微不足道。

            小電網公司裝機容量較小,僅郴電國際裝機容量超過 50萬千瓦

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                小電網公司的收入一般包括兩部分:自發電收入和購售電價差。以岷江水電為例,公司銷售的電力來源于自有水電站的發電量以及向省電力公司采購的電量。其中自發電業務毛利率達 30%以上;自發電量不足的部分則通過向省電力公司采購,并從中賺取購售電差價,購售電業務盈利能力相對較弱,毛利率僅 10%左右。

            小電網收入來源于自發電收入和購售電價差

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            2010-2018年自發電業務毛利率顯著高于外購電

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                小電網公司的 自發電瓶頸已現,近年來售電量增長主要依靠外購電增加 。由于供電區域內可開發/收購的小水電較少,小電網公司的自發電能力增長有限,近 5 年來大部分小電網公司的售電量增長,主要依靠的是外購電量的增加,而非自發電量增長。

                三、大電網與小電網趨勢

                小電網控股股東多為國家電網和地方國資委。事實上大電網和小電網之間存在著千絲萬縷的聯系, 10 個小電網公司分為四派:國網系、南網系、三峽系和其他。其中已有多個小電網公司進行過或正在進行資產重組,包括國網系的涪陵電力和岷江水電,以及三峽系的三峽水利。

                1、國網系

                國網系小水電公司包括明星電力、岷江水電、涪陵電力、西昌電力。

                岷江水電擬打造國網“云網融合”平臺。2019 年 2月,岷江水電發布重大資產重組預案,擬將除福堂水電 40%股權、陽光電力 9%股權外的發配電資產負債全部置出,置入國網信產集團持有的中電飛華 67.31%股份、繼遠軟件 100%股權、中電普華 100%股權、中電啟明星 75%股權。擬重組業務主要包括通信網絡建設運營運維、云平臺及云應用服務等業務,重組完成后,岷江水電將轉型成為國網“云網融合”平臺。

            國網系小水電公司近年重大事項

            公司
            類型
            具體內容
            涪陵電力
            資產重組
            2016年 4月收購國網節能的配電網節能業務,公司轉變為電力供應與配電網節能雙主業。
            岷江水電
            資產重組
            2019 年 1 月發布公告,擬與國網信通進行資產重組,擬重組業務主要包括通信網絡建設運營運維、云
            平臺及云應用服務等業務。擬通過資產置換、發行股份等方式購買標的資產。重組后業務由水電轉變
            為云網融合。
            明星電力
            -
            破產清算注銷登記 1 家子公司、交易所掛牌轉讓 4 家子公司股權、增資子公司。
            西昌電力
            -
            2017年 6月收購大唐普格風電開發有限公司 49%股權。

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                2、南網系

                南網旗下唯一上市平臺,有望受益于國企改革推進。文山電力是南方電網旗下的唯一上市平臺,2015 年公司擬進行重大資產重組,擬收購云南國際 100%的股份以拓展電力工程總包業務,最終由于證監會正大資產重組規章的調整,公司終止了此次重大資產重組。但公司在《終止重大資產重組投資者說明會召開情況的公告》中披露,“云南電網未來將根據國資規定和在集團部署下,探索、研究通過資產注入、重組等各種方式做優做強上市公司主業,提高國有資產證券化率。”南方電網旗下優質資產較多且資產證券化率較低,公司或有望受益于國企改革的加速推進。

            南方電網資產證券化率較低

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                3、三峽系

                三峽水利擬收購長電聯合、兩興電力,重慶市有望實現四網融合。三峽系小水電僅三峽水利一家。2019 年 3月,公司公告長江電力成為公司控股股東;同時公司擬進行重大資產重組,擬以發行股份等方式購買重慶長電聯合能源 88.05%股權和重慶兩江長興電力 100%股權,其中長電聯合能源已初步實現對烏江電力、聚龍電力、兩江長興三個重慶市地方電網的整合。若本次資產重組順利完成,重慶市黔江區烏江電力、涪陵區聚龍電力、萬州區三峽水利、兩江新區長興電力四張地方電網有望整合為一,三峽水利將成為重慶“四網融合”的資產平臺。

                4、其他小電網

                其他小電網公司包括桂東電力、樂山電力、郴電國際、廣安愛眾。其中桂東電力于 2019年 1 月公告,廣西投資集團通過國有資產無償劃轉的方式間接取得桂東電力的控制權,廣西省投資集團能源資產雄厚,有望為桂東電力的發展提供支持。其余小水電均無重大資產重組事宜,但部分公司在最近兩年涉足配售電、新能源和環保等領域。

            其他小水電公司近年來重大事項

            公司 
            重大事項
            桂東 電力
            2019 年 1 月 9 日廣西投資集團通過國有資產無償劃轉的方式獲得廣西賀州市農業投資集團有限公司持有的廣西正
            潤發展集團 85%股權,從而間接取得桂東電力的控制權
            樂山電力
            參股投資設立晟天新能源公司,投資錦江新嘉州旅游公司
            郴電國際
            拓展配售電業務,2016 年 3月設立貴州郴電配售電公司;積極進行水電并購,2016 年 12月收購中水圣達 40.28%
            的股權和四川圣達水電 18.92%的股權
            廣安愛眾
            設立前鋒愛眾新能源公司,布局分布式能源及充電樁建設等項目;子公司參與設立金鼎興能并購基金,基金投資
            領域包括水電、燃氣等清潔能源相關產業領域。

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                相關報告:智研咨詢發布的《2019-2025年中國電網建設行業發展現狀分析及市場前景預測報告

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