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            中國產業信息網行業頻道

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            2019年第二季度通信行業收入增速、凈利潤增速、行業整體毛利率、2019年運營商資本開支及未來發展趨勢分析[圖]

            2019年09月27日 14:03:54字號:T|T

                一、收入分析:增速略有下滑,其他、主設備商、無線射頻增速最快

                1、二季度營收增速略有下滑

                2019Q2,通信行業整體實現營業收入2390.98億元,同比增長4.3%,去年同期行業營收增速為10.7%。剔除中興通訊、中國聯通后,行業總營收1448.84億元,同比增長1.2%,去年同期行業營收增速為30.5%。

                2019Q2通信行業整體收入增長率

            數據來源:公開資料整理

                相關報告:智研咨詢發布的《2019-2025年中國通信行業市場供需預測及投資戰略研究報告

                2、子板塊營收增速分布

                其他、主設備商、無線射頻營收增速最快。分板塊來看,2019二季度營收增速最快的三個板塊分別是其他、主設備商、無線射頻,同比增速分別是68.9%、46.9%、27.5%,此外,光纖光纜、北斗導航、流量大數據子版塊營收增速最低,增速分別為-13.9%、-13%、-9.7%。

                2019Q2通信行業子板塊收入增長率

            數據來源:公開資料整理

                二、凈利潤分析

                1、增速明顯改善,物聯網、其他、云計算增速最快

                二季度凈利增速明顯改善,受中興業績恢復影響。2019Q2,通信行業整體實現凈利潤95.73億元,同比增長961.2%,去年同期行業凈利增速為-112.9%。剔除中興通訊、中國聯通后,行業實現凈利潤為75.74億元,同比增長14.5%,去年同期行業凈利增速為-5.8%。

                2019Q2通信行業整體凈利潤增長率

            數據來源:公開資料整理

                2、子板塊凈利增速分布

                物聯網、其他、云計算凈利增速最快。分板塊來看,2019Q2凈利增速最快的三個板塊分別是物聯網、其他、云計算,同比增速分別是344.3%、190.5%、125.3%。

                2019Q2通信行業子板塊凈利潤增長率

            數據來源:公開資料整理

                三、毛利率分析:毛利率略有提升,北斗導航、主設備商、光器件提升最多

                1、行業整體毛利率略有提升

                2019Q2,通信行業整體毛利率為23.65%,同比提升0.81pct,剔除中興通訊、中國聯通后,行業整體毛利率為19.34%,同比下降0.21pct。

                2019Q2通信行業整體毛利率

            數據來源:公開資料整理

                2、子版塊毛利率分布:北斗導航、主設備商、光器件毛利率提升最多。

                分板塊來看,2019Q2毛利率提升最多的三個板塊分別是北斗導航、主設備商、光器件,2019Q2板塊毛利率分別為25.9%、33.7%、27.2%,分別提升4.31pct、4.04pct、3.62pct,主設備商盈利能力恢復較為明顯。

                2019Q2通信行業子版塊毛利率情況

            數據來源:公開資料整理

                四、2019年運營商資本開支迎來拐點

                隨著業績走出低谷,行業估值優勢將逐步顯現。從2000年到現在接近20年的時間里,通信行業PE(TTM)的中位數為39.62,平均值為42.04,經過上半年的上漲后行業PE(TTM)仍約為歷史平均值。5G商用牌照已發放,三大運營商資本開支迎來拐點,在5G建設的驅動下,通信行業今年經營將全面改善。

                外部擾動加速5G商用,通信行業景氣度回升

                2019年運營商資本開支迎來拐點,產業鏈全面受益。2016年運營商Capex增速降為近年最低后,降幅逐年減小,2018年Capex降至低點后,2019年將重回增長。預計2019年三大運營商資本開支總額將增長至3020億元,同比增長約5.3%。5G商用牌照已正式發放,5G相關建設正全面提速,隨著運營商Capex的全面回升,通信行業產業鏈將全面受益。

                三大運營商資本開支(億元)及增速

            數據來源:公開資料整理

                2019年三大運營商用于5G的資本開支共為300多億。其中中國移動約160億元,中國聯通60-80億元,中國電信90億元。中國聯通2019年資本開支預計將達580億元,中國電信預計為780億元人民幣,中國移動總投資預計將不超去年(1661億元)。總體來看,三大運營商2019年總投資將增長約5.3%,其中5G投資占比約為11-12%。

                2019年三大運營商5G投資規劃

            數據來源:公開資料整理

                無線側投資、占比全面提升,相關企業確定受益。隨著5G初步建設開啟,2019年三大運營商無線側資本開支將結束4G中后期以來的的負增長,進入增量周期。

                2019年三大運營商的無線側投資將達到1360億元,同比增長16.4%,占總Capex的比重上升至45.0%。

                三大運營商無線側開支(億元)

            數據來源:公開資料整理

                五、通信行業發展趨勢分析:預計2025年全球移動用戶數量將達到58億戶

                全球移動用戶數量已經達到51億戶,預計2025年將達到58億戶

                截至2018年底,全球共有51億人使用移動服務,占全球人口的67%。自2014年以來的4年里,新用戶增加了10億(平均每年增長5%),但增長速度正在放緩。2018年至2025年年均增長1.9%,移動用戶總量將達到58億(占總人口的71%)。預計未來7年將有7.1億人首次使用移動服務,其中一半將來自亞太地區,略低于四分之一的人將來自撒哈拉以南非洲地區。

                2014-2025年全球移動用戶規模走勢預測

            數據來源:公開資料整理

                自2015年以來,移動運營商正在覆蓋未聯網的移動用戶,新移動用戶超過5億。越來越多的人正在超越語音,采用移動互聯網服務,使他們能夠參與數字經濟。自2015年以來,已有超過8.5億新移動互聯網用戶,使全球總人數達到36億。預計2019-2025年,將有14億人使用移動互聯網,到2025年移動互聯網用戶將達50億。

                2014-2025年全球移動互聯網用戶規模走勢預測

            數據來源:公開資料整理

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